近日，我院林川教授在《证券市场导报》上发表论文《数字化转型与股价崩盘风险》。

作为近年来中国经济发展中最活跃的因素，数字经济通过与经济社会各领域的深度融合与广度拓展，拉动了新一轮消费与投资增长，创造了更多就业机会，赋能中国实体经济高质量发展。数字化转型也是企业提升传统动能、培养发展新动能的重要手段，通过将大数据、区块链、云计算、人工智能、金融科技等新一代数字技术运用到生产、研发、销售、经营等各项活动，实现数字技术的规模经济、范围经济及长尾效应，推动企业可持续发展。习近平总书记在2022年第2期《求是》发表的重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》明确指出，要“促进数字技术和实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，不断做强做优做大我国数字经济”。数字化转型已经成为企业转型升级与高质量发展必由之路，也是近年来政府、社会各界及学术领域广泛关注的重要行动议题。

然而，现有文献多探讨数字化转型对企业自身的影响，较少关注是否影响了企业在股票市场的表现。企业在数字化转型过程赋予了全新动能，会影响到自身沉淀信息的释放，影响到与市场投资者信息不对称关系，从而影响到企业风险承担、风险管理、风险防范及抵御外界不确定性因素的能力，进而影响到股价崩盘风险。

本文研究发现，企业数字化转型能够有效抑制股价崩盘风险，即进行数字化转型以及数字化转型程度越高的企业，其股价崩盘风险越低；数字化转型对股价崩盘风险的影响在高制度环境地区、高社会责任企业、非国有企业以及非股价崩盘企业中表现得更为明显；信息质量作为影响机制，在数字化转型与股价崩盘风险之间产生了部分中介效应。

图文：李海利

审核：曾健